潜行回归～

最近大马迎来峰回路转，变幻莫测的股市，大家对‘股市先生’的怪脾气还受得了吗？呵呵

很久没更新部落格了，因为缺少支持者的缘故 >.< (偷笑)。其实是因为最近在默默做‘功课’ 比较多，加上股市变幻莫测，不适宜乱乱点评个股，以免迎来一阵嘘声～T.T
加上最近忙着考Unit Trust的事情，时间也没那么充足了，就决定潜行一阵子，专心完成当前的挑战再继续分享股票心得吧。
如果你期待了很久都没见到更新，很抱歉，会尽快补贴的～

**虽然只是本人的幻想...哈哈哈哈

投资需要看“股市先生”的脸色吗？

这是大马股市从去年原油价格调整到今天的画面，股市先生犹如带股民坐了一趟‘过山车’般，从1900多点冲击跌到1600多点，当大家觉得大黑熊来临时，股市先生就来个峰回路转，强势反弹到接近1900点，当大家觉得之前的大幅下跌已成为历史，股市先生就来个‘5穷6绝’重新跌回去1700左右。
当然当中有不少因素例如原油价格大跌，美国升息将即，希腊风波，中国股市大调整，等等...但是谁又会准确无比的抓着了所有机会呢。

股神巴菲特在投资语录里有一句话说得很妙："当你决定买入一家公司的股份时，就当作股市从现在开始将会关闭至少5年..."
为何巴菲特会口出此言呢？这不就是因为连大名鼎鼎的“股神”也对市场先生摸不着头脑嘛。
如果连股神都搞不清楚的东西，难不成我们这些普通股民就能班门弄斧，对市场先生作出精准推测吗？

就拿近期股市表现而言，市场交易量低迷，但就是因为Maxis&Axiata两个股被推高，当天收市就可高达21点。看股市大起20多点，实在令人振奋，但细心观察自己的portfolio, 股价也没什么大的变化，如此看来，被操控的市场对投资者来说只是一块只有红和青的颜色版而已~

我相信公司业绩蒸蒸日上，股价也自然会跟上步伐；至于股市先生今天穿什么颜色的衣服，就由得它吧~我没什么兴趣 >~<
如果说熊市真的到来，我的看法是：“既来之，则安之”
因为今天的熊市降临就是为未来大牛市的光临而铺路，所以我还是继续做无趣的功课，默默的投资，耐心地等待公司内在价值被发掘吧....

**一直被股市波动而影响了自身的判断力的股民，最终只能随股市波动而随波逐流，到头来只是一场游戏，一场梦。


期待着8月季报的出炉~
平凡人

 

‘解剖” ESCERAM 0100

 

Since 1998, from its humble beginnings in Ipoh, Perak, ES Ceramics have grown to be known as one of the main quality producer of ceramic formers subscribed by the glove industry throughout Malaysia. In 2005, ES Ceramics was the first and only handformers manufacturer listed in the ACE Board of Bursa Malaysia Securities Bhd. and remains listed  until today.

 ES Ceramics started with producing formers for examination gloves. Today we have expanded our formers range to surgical, household, industrial, ballons and specialty formers - endorsed and supported by our French technology partner, COQUET, who are masters in household and industrial formers, with more than 50 years of designing experience; supported with a background of solid reputation for creative and practical design and quality control solutions.  ES Ceramics today have successfully grown to be a heavyweight former manufacturer in Malaysia and also operating in Southern Thailand with its own manufacturing plant.

 

 

以下是一些从年报里得到的咨询，本人觉得蛮重要的~

2007

**The year 2007 was also a challenging year for ESCTB. The hike in the prices of raw materials, coupled with the rising fuel prices, causing operating cost to increase in tandem.

**The revenue from its subsidiaries, GTR Ceramics Sdn Bhd (“GTRM”) and GTR Ceramics Co., Ltd (“GTRT ”) has contributed to approximately 39% of the Group’s total consolidated revenue.

2010

**The growth for the Group in the coming financial year will be sustained in tandem with growth in global demand for medical gloves in the healthcare sector. In anticipation of this, the Group has put into place a strategy to expand capacity and switch to a better mix of products, coupled with more aggressive marketing efforts.

2011

**The Group continues to focus its efforts on maintaining its performance by improving in production efficiency in order to lower operating costs.

2014

** GTR Ceramics Sdn. Bhd. was placed under Members’ Voluntary Winding-Up pursuant to Section 254(1)(b) of the Companies Act 1965 on 21 April 2014. Micro Ceramics Sdn. Bhd. applied to CCM to be struck off from the register pursuant to Section 308(1) of the Companies Act 1965 on 28 January 2014.

 注意：ESCERAM 从2006年5间subsidiaries演变到如今只剩下2间（Easy Sun Sdn Bhd (Malaysia) & Euroceramic Technologies Co., Ltd (Thailand)）

2007年报里提到GTRM & GTRT 贡献接近40%的盈利，如今这2间子公司不再作出贡献了，所以必须留意公司盈利会不会大打折扣。（虽然2010到2013年公司盈利有下滑的迹象，不过2014和今年盈利再次站稳在24million以上）代表公司领导团已经成功重新整顿了公司structure, 盈利也回稳了。

以下是公司2015全年4季的成绩：

Year	2015 (BASE)					2014
Quarter	1(AUG)	2(NOV)	3(FEB)	4(MAY)	Total
Revenue	6,124,625	7,143,687	5,657,350	6,025,434	24,951,096	24,672,574
PBT	1,175,181	1,413,608	1,545,736	1,563,620	5,698,145	2,785,195
PAT	1,153,932	1,390,045	1,506,485	1,541,093	5,591,555	2,621,051
Share capital	197,049,800	197,049,800	197,049,800	197,049,800	197,049,800	169,826,600
EPS/sen	0.0059	0.0071	0.0076	0.0078	0.0284	0.0154
DPS/sen	-	-	-	-	-	-
Profit Margin	19%	19%	27%	26%	22%	11%

 

1）一年四季成绩都很稳定（第3季公共假期较多Revenue也会较低）

2）公司的Profit margin也提升到22%（2014年11% ，2013之前都是低于8%）

3)  因为管理层成本控制有方，所以EPS全年也增长了接近100%

 

除此以外，公司最新的ROE也高达17%（之前最高11% ），这都是管理层控制成本的功劳~

从2006上市以来，公司的债务也高持不下（大部分是用在投资新的subsidiaries），近年在公司积极还债下，总债务只剩下RM4.2million，而公司现金就高达RM13.76million！所以公司现在是净现金公司（Net cash/share=RM0.048）掌声送给节俭的管理层~

 

公司从2008年来就没派发过任何Dividend了（都是在努力还债），现在公司的Retained earning存到了RM9,597,947。以当年40% div payout ratio 来看，最新EPS RM0.0284可派出1sen左右的dividend，假设公司现在把全部RetainedEarning拿来派息（4.87sen），1sen这数目只是皮毛而已($v$)。 **1sen的dividend 除以现在RM0.330来看，DY也有3%。

 

公司近年看起来没有什么大发展的计划（Expansionary），暂时重心放在顾好Internal control。如今Revenue能不能继续更上一层楼就要靠增加新工厂，新的production-line，或者增加customer base（Export到别的国家）。

 

总结：

1）管理层有出色的内部成本管理能力；

2）Foreign currency risk对公司来说影响不大（虽然raw material入口成本贵了，但是Export方面可以cover回）

3）公司production应该是已经Full-Capacity，所以要盈利继续增长的话，公司必须要善用资金来发展。

4）如果公司持有这么多现金不发展，又不派息或红股，那就说不过去咯~

5）以公司最新EPS=RM0.0284 vs Price=RM0.33来算，PER是11.62

6）过去公司最高与最低的PER是介于2-20

 

温馨提醒：此文是我的个人分析，所有投资则买卖自负。

 

平凡人

一起了解马币过去的历练！ 大马经济危机出现了？？

馬幣終點在哪？（一）馬幣回到風暴期
http://biz.sinchew.com.my/node/120169

馬幣終點在哪？（二）馬幣直直落‧經濟不受動搖？
http://biz.sinchew.com.my/node/120229

这都是新洲日报的文章，我觉得都是不错的知识，要投资就要先了解过去的历史以便可以对未来风险做个评估，自己也能投资得比较安心，毕竟‘市场先生’喜欢不按常理出牌，所以不要一直无乱猜测，做好功课，了解大局风险，那投资风险就可减低，心态也会踏实些~

一起加油吧！

 

平凡人

马来西亚股市还值不值得投资？

 

今天想分享一些个人对马来西亚经济基本面和近期RM贬值的一些看法。

一切原由都是来自于去年国际原油价(WTI)大跌而引发的，所以就来看看WTI对我国的影响有多大吧。

 

国际油价跌幅超过50%，由于我国属于净原油出口国之一（大概占了我国30%的GDP收入），我国经济基本面与股市也应声滑落。

当然除此以外，US FED有意要升息的消息也对发展中的国家（包括我国）带来了负面的影响，在这两大负面消息夹击下，几乎所有发展中的国家的货币都无一幸免，全部都面临近期的贬值。

当然里头还包括了一些不利因素如：1）国际原产品价格疲惫 2）本地政治因素 3）中国缓慢的经济步伐与股市动荡（中国也是最大的原油入口国，经济缓慢会减少对石油的需求以导致WTI价格疲惫）**以上种种原因也是外资从我国不停撤走的‘动力’

 

那么看来，马来西亚就不值得投资了？？

 

非也，我个人认为所有事情都是双刃刀，有弊必有利。

首先我们必须知道马来西亚并不是唯一在这场战役落败的国家，包括泰国，印尼在内，很多发展中的国家也难逃此劫。所以说相当的冲击是一定有，但不代表马来西亚就是唯一失败国。（爱国的情操~）

再看看国际原油的下跌，虽然是会减少我国的‘部分’收入，但便宜的油价也带来不少好处啊，很多公司也受益其中（成本下跌），如今政府已取消对原油的津贴，所以便宜的国际油价应该对人民来说是好事（虽然国内油价没怎样调整>_< ）。

近期货币贬值也不是百害而无一利的，虽然货币贬值会令到我国消费能力减低，但有关出口行业却能从中获利，而且我国旅游业也会因马币贬值而获益，这也能刺激本地经济消费。

不但如此，我国已推出了许多新的方针来应付最近的冲击，包括了‘减少津贴和GST实行计划等’，这些政策都会减低国际油价疲弱对我国的冲击。就比如：‘减少津贴可以减少财务负担和GST的实行可以为国家带来不少的收入（而且也算是一种Diversification，毕竟不用单靠出产石油来维持国家收入 ）。

而且最近几家foreign rating agency 也公布了对我国credit rating的评估，result出来并不是想象中的坏。据了解，1MDB的事件并不足以影响他们对我国的评估，这是因为他们认为1MDB不会对我国的fiscal policymaking作出任何影响。这对于我国在此水深火热的情况下算是一种雪中送炭的消息，可恨的是，market sentiment对国家的影响往往是超出预算的。打个比方说，坏消息一出来，负面影响是很直接很大的；反而好消息的出现并没想像中的受欢迎。不懂市场上是不是以悲观者的居多？

 

在如此的情况看来，我国唯一能获救的机会就是在于US FED保持不变的政策（暂不升息），或者是国际原产品价格回升以及回稳（包括原油价格在内）以便重新吸引外资的回流。

 

总结：

我个人是觉得永远没有最好或最坏的市场，一切都在于你‘投资’的初衷是什么。

真如我所说，凡是都是可以两面看的，为何不趁国际油价大回调之际找出依然能交出亮丽成绩单的相关公司加以投资；或者最近不少公司已陆续反映了进入GST时代的表现，何不从中发掘出在GST与外汇压力之下依然能表现良好的公司而买入其股份做个精明的老板呢？

不管市场如何，饭还是要吃；生意还是照常运作，不管熊市牛市，生意还是能赚钱，与其猜测何时才是最坏的市场，不如现在发掘出被低估的公司加以投资，为未来财务自由之路向前迈进。

 

*下图是油价大跌对各行业的影响分析（都说了没想像中糟糕吧）

 

‘失败’之分享~

 

今天想跟大家分享一些本人在股市里亲身学习与体会到的一些‘失败的投机’,和‘失败的投资’。

***在此声明：我并不是说投机就是错，只是个人觉得投机并不是我的风格。如果在下是投机达人，那大可忽略我这篇分享文。谢谢~

 

在几年前，初入股市的我自以为学习了一些基本技术分析就能在‘股市’里做个常胜将军。当时我买进了一只股票（GPRO），原因是当时有报章技术分析这股，而我也运用了一些基本的技术研究（Volume, Bollinger band, MACD等等）来判定这只股会迎来一轮炒风。惭愧的说，当时我对这家公司毫无头绪，连公司背景，业务，财务情况如何都没兴趣看。（后来才发现这公司常年都在亏钱！）

最终幸运之神没眷顾我这初入股市的赌徒，在这笔‘投机交易’最终亏损了50%和后忍痛止损离场。

这场败战里我领悟了几个道理，

• 投资或投机在没有基本面支持的公司，就有如士兵不穿盔甲和不带武器上战场，等着被赤裸裸刺死。
• 亏钱并不可怕，不忍痛止损才可怕
• 一次次的投机成功只是意味着以后将面临更大的亏损（这道理与赌博成正比）

过了一段时间，开始阅读了一些‘投资’学问的书籍后，又开始对‘股票’投资充满热忱。那时候会看一些简单的‘基本面’，但在评估合理价格（Fair Value）方面还似乎摸不着头脑，但就认为只要基本面好，哪怕是熊市出现，只要够淡定的长期持有不放，等到牛市回归必然能获利。那时候就选了一间与油气行业有关的公司（Pantech），当初认识这公司是在之前看过The Edge报导过这公司收购了外国公司来extend自己的业务，当初股价在RM0.50左右徘徊，看了很久拿不定主意是否要购入，就等着等着价钱慢慢攀爬大约RM0.70左右，那时候我又后悔又挣扎，一是想到便宜时不买反而现在价钱起了才追高似乎不是明策，因为那时不大了解valuation，所以也无法评估这股票的前景和潜能有多大。

最后在RM0.90我才决定购入，当时幸运之神曾眷顾我，这股票价钱曾一度接近RM1.20，之后人生又上了‘宝贵’的一课，2014年尾因油价的大调整间接令这公司的股价大插水跌了近40%到RM0.70左右，那时的我又是老毛病发作，想着自己曾经赚着钱，cut loss了又好像很不划算，就犹豫犹豫着，最后在RM0.75止损离场。

在这场新的战役里，人生又悟出了一些道理，

•  公司的价值在于其赚钱能力而不是股价是否起了；换句话说：‘如果该公司未来盈利可以持续增长，哪怕是追高买进；如果公司盈利无法持续涨势，追高就如冷眼前辈说的“高价买入好股也是一种失败的投资”。
• 当相关行情出现负面消息，止损还是趁低买进都无对错之分。如果对自己公司有足够的信心，趁低买进则是好事，如果买入前没做好准备功课而买在高价格，那么止损才是王道。
• 当你不了解自己的持股能力，风险承受水平和缺乏独立思想时，远离股市才是明智的战略。不然则是随波逐流，最终战得遍体鳞伤方知痛。

 

常言道：‘失败乃是成功之母’；我倒觉得失败和成功可以画上等号前提是要你清楚知道自己失败的原因，那方才可谈成功之言。如果连自己失败了是何因都不知，高谈成功之言也只是痴人说梦话。

所以我时常都很感激让我在股市里经历‘失败’，因为从错误中学习才能令我‘投资’路上走得更自信，更明确！

 

在股市闯荡的您，领悟了自己曾犯错的原因了吗？

 

愿大家投资愉快~

平凡人

SCH 0161 2015，3rd Quarter result 出炉~

以上这是SCH Group 3rd quarter result. 这一季的成绩比起上一年同季的成绩较逊色，相对Revenue 跌了11.52% & Profit 跌了47.73%，这都是因为GST的‘副作用’。如果相比2015年第二季的成绩，Revenue&PAT就增长了35.4%&259.9%。这是因为第二季对于SCH而言是属于淡季（12，1，2月假期较多)。

 

Year	2015
Quarter	1(NOV)	2(FEB)	3(MAY)	4(AUGUST)
Revenue'000	18,628	13,340	18,062
PBT'000	5,945	822	2,937
PAT'000	4,464	591	2,127
EPS/sen	1.08	0.14	0.52
DPS/sen	N/A	1	N/A
Profit Margin	23.96%	4.43%	11.78%

 

从上图可见，SCH今年第一和第二季的成绩单是不错的。值得注意的是，SCH 2015年3季的成绩比起2014全年更好。虽然今年第4季的成绩预料会因为GST效应以及美金走高（quarry-products是以入口为主）而受到影响，但是总体来说SCH应该能交出一个比2014年好的成绩单。

2014年7月尾SCH给过1sen的dividend, 不懂今年会不会历史重演呢？ 如果效仿去年的派息，2015年DPS就是2sen了。相比现在价钱RM0.26，DY将高达7.65%! （想象得太完美了~）

不管如何，SCH的management team是富有经验(从UMS holding Bhd偷师出来的)，而且当初上市时计划的future plan(放眼进军东南亚国家)也慢慢进行当中(Joint Venture in Cambodia)。这算是讲到做到吧~

保守预计今年全年EPS可到达2sen，以RM0.26的价格来计算，PER会是13。希望EPS能一直持续增长，So股价也能顺势而上。

最近经济充满负面消息，我还是乖乖做好自己的功课，静观其变吧~

 

*这纯属个人观点，NOT a BUY or SELL call.